1、市场回顾

2月，A股市场在春节效应、政策预期与盈利验证的交织下呈现“节前震荡、节后回暖”的格局。月初，市场受节前资金避险及海外政策不确定性影响，指数有所调整。春节假期后，伴随两会政策预期升温、流动性保持充裕及北向资金持续流入，市场风险偏好快速修复，指数震荡上行。驱动逻辑从流动性宽松预期转向基本面盈利验证，景气度与产品涨价成为核心定价锚。资金从节前的AI应用等主题炒作，快速向“盈利确定性”更强的顺周期资源品（有色金属、基础化工、煤炭、钢铁）及AI算力硬件等板块聚集，影视传媒等板块因业绩兑现不足而调整。

2、待发定增情况

截至2026年2月28日，全市场已领批文待发行竞价定增项目数29个。2月新增竞价定增项目预案22个，环比下降。新增过审竞价定增项目13个，新增领取批文的竞价定增项目8个。

3、定增发行回顾

2月竞价定增发行数量较上月下降，有9个项目发行。平均发行折价率环比上月下降，2月份发行项目平均折扣在88折。

4、产品运作回顾

2月份，本基金一方面持续跟踪已获配标的的基本面和行业趋势，另一方面积极参与拟定新发行定增股票的研究和布局。考虑到产品第二个开放期流动性因素，以及市场短期情绪较为高涨，本基金有少量参与竞价定增项目报价，且报价策略比较谨慎，最终获配1个定增项目。我们基于产品投资策略、对市场的持续跟踪和对风险的谨慎判断，优选基本面持续向好、估值处于底部区域的细分行业核心龙头公司，对定增孪生仓位比例进行了调整。

5、展望

外部层面，中东地缘政治突发冲突，引发全球市场对长期地缘政治趋势预期的不确定性，且短期内推升资源品价格和美元指数，导致全球资本市场大幅波动。波动方向和持续性需要持续紧密观察，并适时调整策略应对。全年维度上，我们对资本市场保持谨慎乐观，关注两会是否会出现超预期的政策释放，以及中美可能出现的首脑会议的节奏和议题是否会出现预期差。同时，我们也会关注外部地缘政治博弈等因素可能引发的不确定性风险。我们重点关注行业结构性投资机会，聚焦主产业链业绩触底回升下的估值修复潜力和新技术渗透率提升下的景气成长机遇。本基金将基于产品投资策略、产品第二个开放期流动性管理的既定目标，重点进行孪生仓位配置和定增解禁项目退出。

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资最终操作建议或实际的投资结果。本公司不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议作出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。