1、市场回顾

6月，A股市场在年中节点延续5月结构分化的格局。上旬，受5月经济数据验证偏弱、半年末流动性季节性趋紧及美联储6月议息“按兵不动”但表态偏鹰影响，沪指围绕4100点反复拉锯。中旬，陆家嘴论坛释放金融开放与资本市场改革信号，叠加AI大模型迭代催化，市场情绪小幅修复。驱动逻辑进一步从“景气集中”切换到“中报业绩预告验证”，确定性溢价继续抬升。板块方面，科技相关链条受益订单放量延续强势，银行、电力等防御板块因低估值高股息获配置资金青睐，而前期涨幅较大的有色金属、部分AI应用端则面临业绩无法证伪的回调压力，全月赚钱效应较5月进一步收缩。

2、待发定增情况

截至2026年6月30日，全市场已领批文待发行竞价定增项目数45个。6月新增竞价定增项目预案43个，环比大幅上涨。新增过审竞价定增项目11个，新增领取批文的竞价定增项目13个。

3、定增发行回顾

年报季节性影响逐步消除，6月竞价定增发行数量较上月提升，有13个项目发行。热门项目集中发行导致平均发行折价率环比上月有所下降，6月份发行项目平均折扣在91折。

4、产品运作回顾

6月份，本基金一方面持续跟踪已获配标的的基本面和行业趋势，另一方面积极参与拟定新发行定增股票的研究和布局。考虑到开放期产品流动性需求，开放期伊始维持了一定比例的现金仓位，在开放期内由于申购赎回的影响，仓位有一定波动。开放期结束前积极配置孪生仓位，并参与定增项目报价。在6月发行的竞价定增项目中，本基金通过筛选后参与报价并最终获配1个项目，但由于开放期流动性受限资产比例受限，该项目仓位占比低于25年参与的项目。

5、展望

外部层面，全球地缘政治突发趋缓，不确定性因素暂时得以遏制，但尚未完全出现确定性方案，地缘尾部风险仍可能对市场造成扰动，不排除阶段性反复引发大宗商品与风险偏好的剧烈摆动。波动方向和持续性需要持续紧密观察，并适时调整策略应对。全年维度上，我们对资本市场保持谨慎乐观，5月初中美元首会晤为两国关系阶段性减压，但框架落地仍需各层级机制逐一兑现，关注年内中美首脑可能出现的后续会议的节奏和议题是否会出现预期差。同时，我们也会关注外部地缘政治博弈因素为主可能引发的不确定性风险。我们重点关注行业结构性投资机会，聚焦主产业链业绩触底回升下的估值修复潜力和新技术渗透率提升下的景气成长机遇。本基金进入第三个封闭期后将持续参与定增项目报价，择机在股价存在较大超跌时布局孪生股票，在获取定增收益的基础上体现一定的进攻性。

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资最终操作建议或实际的投资结果。本公司不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议作出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。