当市场处于底部区域，作为投资者，该如何接受它、理解它、熬过它？

我们从长期的角度回顾这个市场就会发现，大部分时间，A股市场的年化收益大概是10%左右，但是年化的波动率就超过了20%。大概是什么概念？虽然平均下来，一年的收益大概10%，90%以上的波动率有可能频率是每年最高可能到40%~50%，最低也有可能是超过-30%，在这样的一个收益区间内，并不是每年都在那个平均收益附近，而是有较大程度的偏离。这就是股票市场的特征之一。第二，股市特别是A股，牛短熊长、尖顶圆底。熊市往往是很漫长，国外的一个统计数据显示，市场上涨30%的能赚到钱的时间阶段只有1.6%，A股同样，赚钱的时间是相对短的，熊市是相对长的。我们选择投资股票市场，就需要明白这个市场是怎么样的，虽然相对来说市场是比较考验人性，但这就是接受它的过程。

那怎么去度过它，或者理解它呢？我们觉得分三种情况：

第一种情况，有一部分相对比较专业和资深的投资者，从去年开始，就觉得A股这个市场估值比较便宜，仓位在逐步增加后现在基本上大概是在接近80-90%的水平，从最高点下来，回撤大概要接近15%了，两年的15%的回撤在建立在之前两年各有40%~50%以上的收益回报的基础上，长期投资的角度来看是可以接受的。从资产配置角度，如果资金使用安排、投资目标没有发生大的变化，现在并不是一个好的离场时机。

第二种情况，如果权益类的仓位还不到50%，风险承受能力较高，想要长期参与A股市场的，这种情况下，现阶段定投是个不错的投资方式。而且定投的频率和定投的资金额度可以适度增加，因为定投的目的就是为了摊低成本。目前这个成本低到什么程度呢？第一个，从时间的角度来看，如果是大盘股，或者白马股、沪深300，那是从2021年的年初，2021年、2022年、2023年，都快下行了三年时间。如果是中小盘股，周期股是从2021年的年末，一路回撤，那也有两年时间了，然后震荡有十个月左右。第二个，从位置上、价格来看，无论是创业板、沪深300、科创50，这几个代表性的指数，其实从最高点回撤都接近40%，估值那就更不要说了，大家基本了解目前处于大概多少分位。所以在目前这样一个底部的区间，定投是非常适合的。

第三种情况，有客户关注股票市场很久了，一直跃跃欲试，但之前觉得点位太高了，目前仍然空仓。熊市是真正进入市场的一个好时机，虽然大部分人没有这个勇气进到这个市场里面。但其实现在这个底部的阶段，算是增加股市仓位来获得未来市场上涨的一个好的契机。

总之，在熊市进股市是一种幸运，但要真的是完整度过一个熊市，才可能会对这个市场有深入的了解，长远来讲也是一种幸运，毕竟要赚到这个市场的钱，其实是不容易。