1、市场回顾

4月，市场在地缘风险缓和、经济数据超预期及政策利好共振下呈现震荡上行、成长风格占优的格局。月初，市场受地缘局势扰动维持弱势整理。美伊临时停火协议生效后，全球风险偏好迅速修复，市场开启反弹并接连收复4000点、4100点关口，全月主要指数普遍收涨但分化明显。驱动因素包括一季度GDP同比增长5.0%超预期，以及政治局会议首次提出“全面实施‘人工智能+’行动”的政策加码。板块呈现显著结构性分化，科技成长成为绝对主线，电子、通信行业涨幅居前，算力硬件（半导体、光模块）表现突出，煤炭等防御板块也获资金关注。

2、待发定增情况

截至2026年4月30日，全市场已领批文待发行竞价定增项目数40个。3月新增竞价定增项目预案46个，环比大幅上升。受年报季节性影响，新增过审竞价定增项目较少，只有2个，没有新增领取批文的竞价定增项目。

3、定增发行回顾

4月竞价定增发行数量较上月升高，有18个项目发行。平均发行折价率环比上月提升，4月份发行项目平均折扣在89折。

4、产品运作回顾

4月份，本基金一方面持续跟踪已获配标的的基本面和行业趋势，另一方面积极参与拟定新发行定增股票的研究和布局。考虑到产品第二个开放期流动性因素，本基金没有参与竞价定增项目报价。我们基于产品投资策略、对市场的持续跟踪和对风险的谨慎判断，优选基本面持续向好、估值处于底部的细分行业核心龙头公司，适当调整了定增孪生仓位比例。

5、展望

外部层面，全球地缘政治突发趋缓，不确定性因素暂时得以遏制，但尚未完全出现确定性方案，关注可能会出现的反复，从而导致资本市场大幅波动。波动方向和持续性需要持续紧密观察，并适时调整策略应对。全年维度上，我们对资本市场保持谨慎乐观，关注中美可能出现的首脑会议的节奏和议题是否会出现预期差，同时我们也会关注外部地缘政治博弈因素为主可能引发的不确定性风险。我们重点关注行业结构性投资机会，聚焦主产业链业绩触底回升下的估值修复潜力和新技术渗透率提升下的景气成长机遇。本基金将基于产品投资策略、产品第二个开放期流动性管理的既定目标重点进行孪生仓位配置和定增解禁项目退出。

风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资最终操作建议或实际的投资结果。本公司不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议作出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。